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机构预计6月货币政策或较5月边际改善

2019-06-09 14:03 新股

央行近期发布的2019年一季度货币政策执行报告中指出,对于货币政策总基调的表述不变,“稳健的货币政策要松紧适度,适时适度实施逆周期调节,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调”。中信证券表示,2019年货币政策加强预调微调,5月货币政策回归中性,而6月货币政策面临三座大山: 股票配资推荐鑫东财平台 资金自然到期压力大、同业存单半年末到期规模大、地方债发行或提速。

中信证券指出,6月份资金自然到期1.19万亿,接近1月份到期规模;6月同业存单到期量大体现为季末资金需求旺盛,但同业存单到期以高评级为主,续发压力并不明显;二季度以来地方债发行节奏有所放缓,地方债发行或提速。

中信证券分析称,长期来看,货币政策面临三重压力:经济基本面下行压力再显、PPI通缩风险以及贸易的波动。PMI下滑至荣枯线下,经济基本面下行压力再显;一季度货

币政策执行报告中提到一季度一般贷款加权平均利率有所上行,在名义融资成本上行而PPI转负的情况下,实体经济实际融资成本或面临再度上行的风险。

中国人民银行货币政策司司长孙国峰5月30日在2019金融街论坛年会上表示,面对内外部挑战,货币政策工具箱丰富,人民银行将继续实施好稳健的货币政策,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,保持流动性合理充裕。

东方金诚首席宏观分析师王青指出,未来一段时间,受全球经济放缓、外部不确定性上升等因素影响,国内经济下行压力仍然较大,稳增长需求上升。货币政策在逆周期调节中首先要发挥总量调节作用,即保持货币供应量、社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。在具体政策工具选择方面,全面降准、适时调整货币市场政策利率等数量型、价格型货币政策均有一定操作空间。

平安证券指出,从流动性来看,6月份和7月份基础货币缺口较大。央行可能选择降准或者通过加大公开市场操作和到期续作MLF的方式提供流动性。但公开市场操作提供的都是短期流动性,可能难以满足中小银行由于刚性打破带来的中长期资金需求,这会增加降准的必要性。

中信证券预计,6月货币政策相比于5月将有边际上的改善。6月本来存在一次定向降准实施,若5月经济、金融数据大幅低于预期、经济基本面下行压力增大,再次降准或可能提前至6月。

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