现在的位置: 主页 > 债券 > 正文

熬了这么多年终于上市 为什么投资者不看好Ube

2019-05-13 14:30 债券

从2009年,由加利福尼亚大学洛杉矶

分校辍学生特拉维斯·卡兰尼克和好友加勒特·坎普创立算起,Uber已经走过了整整10个年头。

10年时间,Uber几乎凭借一己之力改变了租赁用车市场的格局。10年后,登陆纽交所的Uber,已经是一个800亿市值的庞然大物。

Uber 本次 IPO 创下两个“之最”:

融资规模 81 亿美元,是继 2014 年阿里巴巴以来美股 配资平台鑫东财配资 最大规模 IPO;

上市估值 824 亿美元,成为自 2007 年 Facebook 以来市值规模最大 IPO。

上市首日大跌7.62%

Uber在周五以45美元的价格首次亮相纽交所,但收盘时下跌超过7%。虽然股票市场的整体状况承担了一些责任,但熬了这幺多年的优步为什幺就不受市场待见了?

从Uber的IPO招股书可以看出这家公司的一些具体变化。

Uber首席执行官Dara Khosrowshahi表示,Uber公司包括许多复杂的业务,许多领域都有潜在的增长空间,包括食品交付、Uber 货运、超越乘车,以及未来的自驾车汽车甚至飞行汽车。

但至少现在,它的主要业务是我们都知道的:用手机订车。上一季度乘车总量占其总预订量的81%,而食品交付占其余部分的大部分。

总而言之,这些业务正在显示用户增长,但盈利能力下降。

这标志着优步的商业模式面临的一个根本挑战:它必须保持足够低的价格以吸引乘客,同时支付足够的酬金让司机为公司工作。

管理这个双边市场模式是尤其困难的,近年来Uber已经为此损失了数十亿美元。Uber的竞争对手Lyft同样遭受了巨大的损失。

客户越多,亏损越大

请看下面的图表:

首先,Uber的每月活跃平台用户、总预订、旅行业务数据看起来增长非常稳定:

问题从下一个图表开始:这是调整后的净收入,即Uber在支付了司机奖励和餐厅之后从客户收回的实际金额。

调整后的收入一直在缩减——即使总预订量持续增长。

这主要是因为Uber Eats的增长速度超过了核心的叫车业务,导致Uber的支付对象大幅增加。这意味着与总预订相比,支付量有额外的增加。

正如公司所写:

我们 Uber Eats 的增长率近期有所下降,因为我们收取了较低的服务费,同同时在竞争较大的地区加入了大量餐馆。总体而言,我们预计短期内我们的收益率会下降。

最后的图表特别不乐观。它显示了Uber核心平台业务的利润额/收入比值。在2018年第四季度,这一数字首次变为负数:

总之,这表明Uber公司获得的客户和订购总收入越多,它的利润率就越低,面临的亏损也就越大。